Não demorou para que o relatório de empregos decepcionante de hoje desencadeasse o que Wall Street espera ser um pânico do Fed. Logo após um relatório catastrófico, alguns dos maiores analistas de Wall Street já estão descartando a previsão de “pouso suave” que defendiam até 24 horas atrás e estão instando o Fed a não apenas cortar, mas entrar em pânico enquanto o faz.
Goldman Sachs, por exemplo, comenta sobre o relatório de empregos e diz que “o enfraquecimento nas condições do mercado de trabalho já ultrapassou o que era bem-vindo”. Como resultado, Goldman agora prevê “uma sequência inicial de cortes consecutivos de 25 pontos-base em setembro, novembro e dezembro (em vez da nossa previsão anterior de cortes a cada duas reuniões)”, ou seja, 3 cortes em 2024 em vez de apenas 2. O economista-chefe do Goldman, Hatzius, observa que “a desaceleração no crescimento do emprego no relatório de julho provavelmente exagera o declínio na tendência subjacente, e se o relatório de emprego de agosto também for fraco e confirmar a desaceleração no crescimento do emprego, então um corte de 50 pontos-base se tornaria provável na reunião de setembro”.
No entanto, a nova previsão do JPM para cortes consecutivos de 50 pontos-base é ainda mais notável: o economista-chefe do JPM, Michael Feroli, prevê cortes de juros em setembro e novembro, e não apenas qualquer corte, mas cortes duplos de 50 pontos-base, seguidos por reduções de um quarto de ponto em todas as reuniões subsequentes. E o ponto principal: Feroli afirmou que há “um forte argumento para agir” antes da próxima reunião em 18 de setembro.
Os economistas do Citi, que já estavam entre os mais agressivos ao pedir cortes de juros pelo Fed este ano, agora esperam cortes de meio ponto em setembro e novembro e um corte de um quarto de ponto em dezembro, prevendo que o Fed reduzirá as taxas em um quarto de ponto a cada reunião até meados de 2025, levando a faixa de política para 3%-3,25%.
Por fim, o economista-chefe do Bank of America, Michael Gapen, que estava adiando os cortes de juros para dezembro, agora espera o primeiro movimento em setembro.
A boa notícia é que nada disso importa: todos esses estrategistas são inúteis e apenas seguem o momento. A questão é o que o mercado pensa que vai acontecer, e como mostra o gráfico, os swaps de taxas de juros indicam que os traders veem mais de 70% de chance de um movimento de meio ponto em setembro e estão precificando um total de cerca de 115 pontos-base de reduções até o final do ano.
